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大家晚上好,今天跟大家讲一本特别棒的书,叫作《巴菲特之道》。
我前两天看这本书,被一个做基金的朋友嘲笑。他说,你还看巴菲特的东西?巴菲特那方法在中国根本就不灵。为什么呢?人家巴菲特那是美国的股市,你可以根据公司的价值什么的去选股,但是中国的股市你没法弄,根据价值投资会死得很惨。他是一个非常专业的做投资的人,他给我这样的建议。
然后也有人说,巴菲特跟你说的这些东西未必是真的,比如巴菲特经常给你讲价值投资,跟你讲什么,但他实际的操作可能根本不是咱们所想象的,因为他的资金那么大,他在美国呼风唤雨,他才能够做到那些东西。
我不是一个专业炒股票的人,所以我对这个倒无所谓。为什么咱们要学一下巴菲特呢?我觉得这人挺了不起的。
首先,作为一个老人家,他是1930年出生的,到现在有85岁了。85岁高龄的人跟他那个90岁高龄的查理·芒格,就是他的合伙人,两个人还在亲力亲为地工作,每天开心地工作。巴菲特有一句名言:我每天是跳着华尔兹的舞步去上班的。高兴了,每天去上班都觉得特别开心。当然,这跟他挣很多钱可能有关系。
然后他把自己的钱做了人类历史上最大的一次捐赠。他是有巴菲特基金的,但他没有捐给自己的巴菲特基金,他把它捐给了比尔·盖茨和梅琳达基金,就是给了他最好的朋友。因为他认为,那个基金会运作得可能比他的更好,所以他就把自己大量的财富全部都捐给了别人。这个老人家的确非常传奇,他的投资业绩是一方面,更重要的是人生的态度,他的智慧。所以我们来研究一下《巴菲特之道》。
这本书不是他的传记,而是这个作者跟踪了他特别多年,专门研究巴菲特,然后写下的关于巴菲特思想的整理。所以我觉得,读了之后,不但会对投资有所帮助,更重要的是对我们怎么思考人生这件事情都会有所帮助,普通人也可以学一学巴菲特。
那么咱们首先简单地回顾一下巴菲特的人生。童年的时候特别有意思。巴菲特是1930年8月30号出生在美国的奥马哈市,他在奥马哈市买了一个房子,然后一辈子就在那一个房子里边住,一直住到现在,也没有想过搬去纽约,或者搬去什么别的地方。
幼儿园的时候,巴菲特就对数字着迷。这小孩特别逗,他经常跟一帮朋友坐在路边,就看那个车牌号,然后就研究哪些车牌号出现得比较多,或者计算车牌号的加法这些东西。他甚至把报纸找来,一群小孩在那儿搜集数字,看报纸上出现哪个数字的概率会比较大,就天天数这个,这真是有意思。
6岁的时候,巴菲特得到了人生第一件特别重要的礼物,他的姑姑送给他一个钱包。有了这个钱包以后,巴菲特觉得这太有意思了,这里边可以放钱,然后他就开始想办法往里边放钱。他的办法是什么呢?
一个6岁的孩子,各位,他花25美分批发来6罐可口可乐,从那时候他就喜欢可口可乐。批发来6罐可口可乐之后,在路边,他以每罐5分钱的价格出售。那五六就变成三十了,他就获得了20%的投资回报率。巴菲特从6岁开始经商,批发可口可乐,然后一罐一罐地卖出去,这简直不可思议。
然后在10岁的时候,他爸爸带他去了纽交所。为什么去纽交所?他爸本来是带他去纽约旅行的,然后问他说想去哪儿,他说想去大都会博物馆,想去什么地方,然后他就说,我要去纽交所看看。很奇怪,一个10岁的小孩要到纽交所里边去参观一下。他爸爸也是有一些人脉关系的,把他带到纽交所之后,让他见识了特别多的牛人,其中还包括像高盛公司的创始人等等,他那时候都见到了。
然后巴菲特对于股票的变化特别着迷,看到很多人在那儿买股票,卖股票,然后举手喊他报价什么的,巴菲特觉得这一切真是太棒了。他的舅舅就在纽交所工作,就跟别人讨论这个股票是涨还是跌,然后有人说做空,有人说能涨等等,然后巴菲特就不断地听,这时候他就开始对股票着迷了。
那么他是什么时候开始赚钱的呢?在巴菲特11岁的时候,他自己卖可乐什么的赚了120美元,他用这120美元入市,拉他姐姐,他姐姐也是120美元,然后两个人投资进去,买了三股股票。这三股好像是类似于美国什么国民建设之类的股票,就是在美国做基础建设的这么一个股票。
买进这个股票以后,姐弟俩就特别紧张,然后天天盯着那个股价的变化。后来那个股价就大跌,亏损了30%。然后巴菲特特别痛苦,在哪儿呢?他的姐姐天天来找他要钱,他姐姐说,你那钱到底哪儿去了,你什么时候还给我?所以巴菲特内心特别痛苦和纠结。
后来又涨了,然后那个股票就涨回来,他是120块钱买了三股,所以差不多就30多块钱一股买的,然后涨到40美元的时候他就赶紧卖了。因为钱好不容易回来了,他就把那个钱卖了。卖了以后,一共就赚了5块钱。
结果痛苦的事发生了,就是这个股票涨起来了以后,一直涨到了202美元。巴菲特简单地算了一下,损失了好几百块。所以他一算,这好几百块,他靠打工得经过几年的时间才能够赚得回来。尽管他卖可乐已经是经商了,但是用这种方式挣钱,得好几年才能够挣回这几百美元,而他现在一个错误的判断就导致他一下子损失了好几百美元。
这事刺激了11岁的巴菲特,他在那时候学会了人生投资的第一件重要的事,就是耐心。耐心是投资股票最重要的一个情商,巴菲特在那时候打下了深深的烙印,卖得实在是太早了。
在13岁的时候,巴菲特又干了另外一个生意。13岁的小孩联合他的一个朋友,花25美元买了一个弹子机,就是大家见过的那种,一拉开就嘣叮叮叮弹的那个东西。买了这个弹子机,然后跟一个理发师商量说,我把这个弹子机放在你这个地方,然后来你这儿理发的人,谁投币谁就玩,玩完以后咱们把每天的钱对半分,你一半,我一半。理发师说,行,那就放吧。
结果第一天,他们去收这个弹子机的时候就发现了4美元,他们能够赚到4美元。25美元的投资,一天赚4美元,你想想看,多可怕!然后这两个孩子没用多长时间就把弹子机扩大到了七台。十几岁的小孩子有七台弹子机的生意,散布在这个城市里边的各个角落。他每周能够赚50美元。50美元什么概念?比那时候一个成年人的工作赚的钱要多多了,比一个打工的成年人赚的钱要多多了。
所以在高中毕业的时候,巴菲特攒了9000美元。9000美元是一笔巨额财富,因为那时候的美元万元户也是特别稀少的。这时候他就不想上大学了。家人说,不行,你必须得上大学。那就考试,巴菲特挺厉害,考上了宾夕法尼亚大学。那里边有一个很著名的商学院,叫沃顿商学院,但是巴菲特在沃顿商学院上了两年,他觉得没什么收获,他在他的传记里边说,他没学到什么东西。
两年以后,他就转学到了内布拉斯加大学。他在内布拉斯加大学一共一年的时间,修完了14门课程,1950年毕业,这时候他还不到20岁。毕业以后回到家里边,在奥马哈,然后准备找工作或者干什么。在那一刻,他突然看到了一本书,叫作《聪明的投资者》。
这本书的作者,我相信大家都知道,叫本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆是巴菲特的人生导师,他看到这本书的时候,巴菲特的原话是说,就好像看到了一道光,然后他就决定要向格雷厄姆学习,然后要认真地学习投资。
这件事让我想起我大学一个师弟。他大学毕业之后到了我们家找工作,然后在我家书架上翻,说有什么书可看。书架上有我从旧书摊上买来的书,我从来没看过,我觉得那本书可能就是为他买的,叫《罗杰斯环球投资之旅》。我在去年还见到罗杰斯本人,罗杰斯是美国著名的投资家,骑着摩托车环球投资,到处跑。
我这师弟翻到这本书,他说,你这本书能不能借我?我说,我送你了,拿回家看吧。然后他就拿回家看。看完以后,他给我打一电话,他说,我找到了人生的方向,我要成为这样的人。我觉得当时那个状况就有点像巴菲特看到了《聪明的投资者》。
我这师弟后来真的成了华夏基金的投资经理,而且挺有名的,在华夏基金的业绩非常好。现在自己出来做了私募基金,很成功。希望他将来能成为巴菲特,因为我们有钱投资在他身上。
巴菲特看了格雷厄姆的书之后,就到了纽约,然后加入到格雷厄姆在哥伦比亚大学的班上去学习投资。在这个班上,巴菲特和格雷厄姆之间有一种特别强烈的化学反应,就是大家会觉得,这两个人天生就是一对师徒。格雷厄姆执教22年,第一次给出A+,就是给了巴菲特,就是他给的成绩里边最高的一个成绩A+,是给到了巴菲特。
后来,巴菲特就在格雷厄姆的公司里边工作,成为了这个投资公司的一员。在这个公司里边同时工作的还有一个人,叫比尔·鲁安。这个人可能大家不太熟悉,但是他创立的公司大家都知道,叫红杉资本,红杉资本就是巴菲特同学比尔·鲁安创办的。
但是在巴菲特25岁的时候,格雷厄姆决定退休了。他老了,再加上有一些投资上的失误和失败,他觉得有挫败感,所以格雷厄姆解散了公司,61岁了,他不想干了,就退了。巴菲特这时候25岁,他成立了自己的合伙公司。
合伙公司什么意思呢?我们听说过LP,什么叫LP?叫有限合伙人。有限合伙人就是我拿钱出来给你,你来负责炒作。然后炒股票的这个人就是巴菲特,他叫作一般合伙人。那么7个有限合伙人,就是7个LP,一共投资了10.5万美。这笔钱在当时其实还挺多的,现在当然看起来不多了,才不到100万人民币。巴菲特作为一般合伙人,他只出资了100美元。
他们的约定是什么呢?如果年回报不到6%,那么所有的回报都给LP,就是都给有限合伙人。然后如果这个回报超过6%,超过6%的部分里边25%归巴菲特,然后75%给到有限合伙人。巴菲特的承诺是希望能够为大家创造高于道琼斯指数10%的业绩,结果在运营了五年之后,道琼斯指数上升了75%,而巴菲特这个基金的成绩是251%,它远远超过了道琼斯指数。
这当然和格雷厄姆的教育是有关系的。因为格雷厄姆是第一个提出价值投资的人,他第一个提出,你要找到寻找公司的规律。在遇到格雷厄姆之前,巴菲特觉得股票就是一些可以交易的纸片,就像我们现在很多中国股民一样,甚至不知道那公司是干什么的,他都可以买那个股票。他们就是看涨看跌,它涨了那么多了,它该跌了,它跌了那么多了,它该涨等等,就是这样去判断的。
而格雷厄姆告诉巴菲特,股票的背后是公司,你必须得了解这个公司的价值,然后以远远低于这个公司价值的股价去买它的股票,你就能够赚钱。巴菲特用格雷厄姆的这种方法帮助公司赚了251%。
后来就有很多人找他,然后就不断地成立了各种各样的小型合伙公司,结果太多了,管不过来。于是在1962年的时候,巴菲特32岁了,他把所有的这些股权合并在一块儿,成立了一个稍微大一点的合伙企业。
在第二年,巴菲特就做了人生特别重要的一笔买卖。他花了1300万美金买入了当时股价大幅下跌的美国运通,就是那个运通信用卡的公司。为什么美国运通的股价会大幅下跌?因为当时出了一个食品丑闻,而那个食品丑闻的厂商贷款有很多是来自于各家银行,其中就包括美国运通,所以美国运通受到这个丑闻的牵连,股价大幅下跌,跌了50%。
但是巴菲特怎么判断这件事呢?他在快餐馆里边吃饭,然后就看人们刷卡,发现人们还是刷美国运通卡,没有问题。然后他去超市看,超市里边的人也在刷美国运通卡,没有人因为这件事就不刷卡了。
所以巴菲特说,这个挫败可能是短期的,这是个意外的事件,这个意外事件导致股价下跌,而这个公司本身并没有受损,这是一个大机会,所以他投资1300万买入了美国运通。随后两年,这个股票涨到了原来的三倍。所以巴菲特在那一笔当中净赚了2000万美元。